管清友民营经济定位_管清友独立董事

文章导读:

• 1、如何实现从管企业到管资本转变
• 2、你身边有哪些小店悄悄消失了？
• 3、调节存款准备金率对中国的影响
• 4、政策加码、民企入局 地方新基建“加速跑”
• 5、中国经济改革的得与失
• 6、12月5日起,下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个有什么好处

如何实现从管企业到管资本转变

近期，上市公司格力电器和中国石化双双发布公告，前者表示控股股东格力集团将剥离格力地产，并公开转让集团不超过49%的股权以引进战略投资者。后者表示将在油品销售业务板块引入社会和民营资本参股，实现混合所有制经营，社会和民营资本持股比例上限为30%。

格力集团和中国石化分别是地方国企和中央企业中的代表，此举标志着发轫于去年末的新一轮国资国企改革正在持续深入。改革千头万绪，重点是找准牵一发而动全身的关键环节。对此，《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》(下称《决定》)有明确表述：“完善国有资产管理体制，以管资本为主加强国有资产监管。”

“管资本”和“管企业”有何不同

从“管企业”到“管资本”，是本轮国资国企改革的最大亮点之一。“政府只有从管企业中脱开身来，转为管资本，才能专注于国有资产投资回报率的提高。”中欧国际工商学院教授王建铆说。

“管资本”属于国资改革的范畴。虽然国资改革和国企改革经常相提并论，但两者有区别。东方证券首席经济学家邵宇指出，国资改革以推进资本化，发挥主导作用为方向。国企改革以推进市场化，激发竞争活力为方向。

“以国资改革带动国企改革作为核心，从过去管国有企业为主向管国有资本为主转变，更好体现国有资本出资人的角色。”去年年末公布的上海“国资国企改革20条”，凸显了“管资本”在深化国资改革中提纲挈领的作用。

“管资本”和“管企业”到底有何不同？过去谈到国资监管，有一个原则叫“管人管事管资产”。很多国企高管人员的任命、重大投资决策的拍板以及企业经营指标的确定和考核，国资委都有很大的话语权。未来如果以“管资本”为主，情况将发生很大变化。

国务院发展研究中心国有企业研究室原主任张政军表示，在“管资本”的定位下，国资委行使出资人职责，需要按照法律规范和符合公司治理原则的股东定位来开展。具体表现为：凡属于董事会的权责，交给董事会行使。国资委在股东大会或股东权限范围内决定董事会成员的选任、考核、薪酬，企业战略、投资、财务绩效以发挥知情、监督、评估等作用为主。简言之，国资委将以真正的股东身份来行使股权。

上海市主要负责人指出，“管资本”应该做到“管多、管少、不管”并举：凡和出资人有关的事情，都要严格管起来，少管企业人事，不管企业内部事务。

当然，在政府抽身“管资本”的时候，国有企业需要完善董事会建设。很多国有企业虽然试点建立董事会，但由来已久的“一把手负责制”并没有彻底改观，没有真正形成董事会决策、经理层执行、监事会监督的公司治理结构，董事会被外界诟病为“花架子”。

在完善董事会建设上，混合所有制将起到不小的促进作用。不同所有制的资本混合后，必然会在董事会上派驻自己的代表，从而使董事会的职权落到实处。

“管资本”如何实现

相比“管企业”，“管资本”看上去更简单了，实际上难度更高了。如何有效地“管资本”，是国资监管工作的一大课题。

对此，《决定》指出，“改革国有资本授权经营体制，组建若干国有资本运营公司，支持有条件的国有企业改组为国有资本投资公司。”

国有资本运营公司、国有资本投资公司将是“管资本”的重要实现形式。张政军认为，国有资本运营公司的定位应该是“进退和调整”；国有资本投资公司的定位应该是“投资为主，发挥控制力和影响力”。属于公共服务或自然垄断领域的企业，资本运营特征不强，可由国资委直接行使所有权监管。凡属特定功能、战略重要和完全商业竞争等类别的企业，都可以纳入到国有资本投资、运营公司的范畴。

其实，在目前的国资管理体系下，已经涌现了一些国有资本运营公司、国有资本投资公司。前者如中央企业里的中国国新控股有限公司，地方国企里的上海国盛集团、上海国有资本管理公司，后者如中信集团、光大集团等。按照《决定》，今后会有更多的国资运营、投资平台出现。

国资委研究中心研究员许保利指出，建立国有资本运营、投资公司，可以带来两方面的变化：一是提升国有企业的治理水平。有了国资运营、投资平台来专持国有股权，有利于推进国有企业的股权多元化，建立有效率的董事会。二是提高国有股权的流动性。国有资本运营、投资公司可以通过对持股企业股权的增减，实现股权在各国有企业间的重新配置，使国有股权流动起来。通过流动，既实现了国有资本的布局调整，又促进了国有资产的保值增值。

在此方面，比较典型的案例是新加坡淡马锡公司。有统计显示，淡马锡一度持有新加坡10家最大企业中7家的股权。近20年来，淡马锡的年化回报率达到14%。虽然中国企业不大可能照抄淡马锡的模式，但很多理念却是相同的。

国资委如何转变职能

从“管企业”到“管资本”，意味着国资委的定位和职能都要发生转变。

国资委副主任黄淑和近期撰文指出，要积极探索“以管资本为主加强国有资产监管”的新模式和新方法。国资委要落实好出资人职责，不干预企业具体经营活动，不侵犯企业的法人财产权和经营自主权。

黄淑和表示，下一步国资委将研究自身的职能定位、监管方式和监管措施，及早启动国资监管法规、规章、制度的修订完善工作，按照法律赋予的职能和“管资本”的规律办事，充分尊重企业市场主体地位。

在民生证券研究院副院长管清友看来，如果把目前的国企比作“运动员”，国资委比作“裁判员”和“教练员”的话，新一轮国资国企改革启动后，国资委的“裁判员”职能将进一步厘清，而国有资本运营、投资公司会成为相对独立的“教练员”。至于国企这个“运动员”，将引入市场化手段来激发其竞争活力。

张政军指出，未来对于被纳入到国有资本运营或投资公司的国有企业，国资委只对前者行使出资人职责。国资委的监管重点，将集中到公司法、国资法明确的股东基本权责，以及《决定》所明确的方向上。这包括分红权利，资产变更监督或决定权，企业合并、分立、破产决议，资产和财务信息知情及监督，等等。

此外，国资委还需要牵头组织或参与制定国家在所有权方面的政策。包括国有企业功能定位、国有资本目标和国有资本布局规划等。

专家认为，如果国资委转变职能，国资委的“管人”职责仍将是考察任免、考核及薪酬决定，但决策范围应收缩到真正属于股东大会或股东的权责之内。对于那些一般竞争类企业，总经理的任免权应交由董事会行使。对于这一点，黄淑和透露，今年国资委将从直接管理的中央企业中选择几家开展由董事会直接选聘和管理经理层(包括总经理)的试点。(记者 何欣荣)

你身边有哪些小店悄悄消失了？

我家门口有一家小的超市，伴随了我十几年的时间，今天初这家小店关门了，改成了一家小的火锅店，但是这家小店给我记忆一直留在我的心里。

想当初那还是十多年前，我大学毕业以后赶着南漂的步伐来到这个陌生的城市。想在要单位附近找一个小房租下来安顿自己的生活，当时就注意到了这家位于楼下的小店。开店的是一对中年夫妇带着一个小男孩。最让我感到亲切的是他们也是北方人到这里来打工的。

因此我经常下班回家都会光顾这个店，也有通宵熬夜加班下来买方便面时候，或是晚上和朋友们在网吧激战过后，回家途中买点水和饼干回家充饥。店的男女主人话不多，但是看样子就是一对老实人，小男孩子则经常在超市不太明亮的灯光下做着作业。

就这样时光过了几年，我在个城市也算扎下了根，在这里买了房子，后来又娶了老婆。他们的小店也有了变化，把原来的店盘给其它人，然后又在对面的新盖的楼下面开了一间大一些的小超市。这样我们又成了邻居。这时我和老板夫妇也算是熟人了。还是经常下来买东西。有一次老板和我说，如果你忙就不用下来卖了，你这可以加我的微信，我们现在提供小区内送货上门了。我当时还和他开玩笑说：”你们现在也坐上信息化列车了，人手忙的过来么？“。老板笑笑说：“还好了，现在上门买货的不多，要求送货上门的多了，我们也要适应变化呀。我和我老婆有一个人看店，另外一个人送货，有时我们家小子不学习的时候我们也叫他送，现在周围的超市多了，竞争也很激烈，我们也要讲究下服务了。”

又过了几年时间，我去他们家买东西，他看我来了，也很高兴，抓了一把糖给我。我一看乐了，问他：”怎么娶二房了，请我吃喜糖“。他笑笑说：”我家那小子考上了大学了，还是一家985大学，下个月就要到外省去上学了“。我一听也很为了他高兴，便问：”这真是一件大好事，不过他走了之后，你们的店怎么办，一下子少了一个重要帮手呀。“他苦笑着说：”我们两个老家伙坚持呗，能干就多干点，不能干就少干点，没事。“

前三年我们周围又起了几个新社区，伴随着附近一下子就多了好几个大的超市。有的还是国际品牌的，来楼下这个小超市买货的人就更少了。有一天我经过这家店，看见几辆送快递的小车在门口，我探头往里看，见他正在忙活，我问到：”做什么呢？“他一边擦汗一边说，现在超市的生意不好，我又兼开了一个菜鸟驿站，一方面赚点外块，另一方面也给小店增加一点人气。”从这一天起这家小店门口又热闹了起来。

直到前一个月我看他们店门口挂出了“吉店出租”的牌子。我走进去，看他在，问他怎么回事。他说：“现在菜鸟的返点也没有之前高了，客户的投诉也多。没之前好做了，最主要是自己感觉年纪大了，头脑没有之前灵活了。有时还会给邻居丢快递，自己也不好意思。想想还是不做了，儿子去年大学毕业了，在杭州找了一个不错的工作，也想让我们到他哪里去。这样我们一家人又可以在一起了。把这家小店盘出去，我们老两口到那边看看能干点什么就再干点什么。”

随着他们的离去，我的心情也复杂起来，城市的变化真的是太快了，这家小超市的老板在这里也已经有二十年了，他们也曾经为了留在这里负出不少的努力。但是时过境迁，他们最终还是要选择离开。祝福每一个在异乡奋斗的人好运。

调节存款准备金率对中国的影响

中国人民银行11月30日晚间宣布，从2011年12月5日起，下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这是央行三年来首次下调存款准备金率。我认为，我国的CPI刚有所回落，10月份为5.5%，就急于调低存款准备金率，有些头痛医头、脚痛医脚的感觉：

1．与经济发展回落相关：GDP增速从一季度的9.7%下滑到二季度的9.5%和三季度的9.1%。在国内外的多重压力下，通过货币政策的适当放松达到提振经济，解决就业，稳定职工收入，稳定社会的目的。但降低存款准备金率可能会引起信贷规模的一定增长，一是解决企业的资金链问题，在民营中小企业为主体GDP创造者的当今，可能效果不会明显；二是在高准备率的环境下，金融机构通过金融工具的创新等已形成一定的绕过货币政策的做法，货币政策实际效果已打折扣。

2．地方财政债券的发行，挤占了货币流动性的释放，扩大了投资但减少了消费。扩张性的财政政策和扩张性的货币政策混合使用，使市场利率水平保持稳定，在CPI高位情况下，贷款利率不会作大的松动，否则会使今年的调控（特别是对房价调控）付之东流。

3．在连续调高存款准备金率下，经济社会已逐渐适应了，这次下调，有些试探性，妆罢低头问夫婿，画眉深浅入时乎？

以下是经济学家的观点：

经济学家认为，准备金率的下调将有助于在当前复杂形势下保持经济的平稳较快增长。

1.意在释放流动性

“央行宣布下调准备金率，主要是考虑到当前准备金率实际水平较高、外汇占款减少等导致了银行流动性偏紧，以致银行的信贷投放能力受到了制约。”交通银行首席经济学家连平指出，准备金率的下调有利于缓解银行流动性压力，促进货币信贷合理增长。

相关数据显示，自2010年起，为应对通胀压力，我国央行连续12次上调了存款准备金率，但一定程度上带来今年以来市场流动性普遍趋紧的局面。根据央行最新数据显示，10月末我国广义货币(M2)余额81.68万亿元,同比增长12.9%，狭义货币(M1)余额27.66万亿元,同比增长8.4%，货币供应量的同比增速均处于近年来的低点。德意志银行首席经济学家马骏也认为，中国银行体系内的流动性与预期相比有所不足，这是迫使央行下调准备金率、增加流动性的直接原因。

此次调整后，大型金融机构存款准备金率为21%，中小型金融机构存款准备金率为17.5%。上调0.5个百分点后，可释放流动性4000多亿元。

2.传递稳增长信号

“在这样一个外需不稳、国内经济增速放缓、通胀压力趋弱的关键节点上，央行下调准备金率释放出稳增长的信号。”亚洲开发银行中国代表处高级经济学家庄健说。

相关数据显示，我国经济增速回落的风险正在加大。目前GDP增速从一季度的9.7%下滑到二季度的9.5%和三季度的9.1%。同时汇丰银行日前公布的11月中国制造业采购经理人指数(PMI)创出32个月以来最低,折射出中国经济下行风险正在加大。此外，由于欧洲主权债务危机向深度蔓延，我国第一大出口市场进入二战后经济最困难的时期。从9月份开始，我国出口已连续2个月负增长。

“在欧美经济动荡所造成的中国外汇占款减少、通胀水平下滑、人民币升值压力减弱、甚至民间借贷资金链风险加大的情况下，央行想抓住这一时机，下调一直处在高位的准备金率，同时达到释放流动性的效果。”复旦大学教授孙立坚认为。

就在央行宣布下调准备金率的同时，国家发展和改革委宣布，从12月1日起销售电价每千瓦时平均上调3分钱。居民用电价格暂不上调。

“央行下调准备金率、发改委上调电价，很显然这是一组政策组合拳。在通胀压力减弱、经济减缓的背景下，通过适度放松货币以推动生产要素价格改革，我国控通胀的政策基调已经悄然转向保增长。”中国海油能源经济研究院高级研究员管清友认为。

3.货币政策是否转向有待观察

对于此次下调是否意味着中国货币政策的转向，专家们普遍持谨慎态度。

“不能把央行下调准备金率理解为货币政策发生了方向性的变化。10月份的外汇占款减少导致银行体系流动性净流失,而财政收入大幅增加以及其先收后支的特点亦使部分银行出现存款的阶段性减少,因此央行下调准备金率，这只是流动性的对冲政策。”中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇判断，考虑到物价尚在高位、结构调整、房地产调控等因素,政策仍需保持稳健。庄健也认为，相比于此前趋紧的货币环境，此次下调只是货币政策进一步微调的体现，政策是否全面转向还有待观察。

瑞信亚太区首席经济师陶冬认为，目前国内准备金率指标偏高，准备金率的下调是技术性下调。以过去10年的平均货币指标看，中国货币环境正常化其实才刚刚开始。()

政策加码、民企入局 地方新基建“加速跑”

3月29日上午，广州开发区内响起隆隆的机器声，24个重点项目同时开工。京信通信投资建设的京信5G AAU配套天线和介质滤波器智能工厂项目也在当天投试产。

作为开发区内5G产业化和生产数字化协同的领军企业之一，京信通信今年一季度加大了其在5G介质滤波器、5G天线上的生产，投资超5亿元布局5G通讯网络建设系统的关键射频部件平台。

在受访人士看来，重大项目集中开工往往是区域产业转型的缩影，可从中窥见其经济发展的新方向。京信通信项目只是广州开发区加码“新基建”的一个缩影，仅当天集中投试产的项目中就包含了8个“新基建”项目，占比达到33%。

据21世纪经济报道记者不完全梳理，决策层在20天内4次提及“新基建”，包括福建、广东、浙江、江苏、安徽等多地“新基建”项目库相继出炉，广东、浙江、江苏、海南等省份更是出台专门的“新基建”政策。

抢占“新基建”先机

此次疫情期间，“新基建”一度被看作稳增长的“抓手”。恒大研究院院长任泽平撰文指出，“新基建”作为新的投资领域，是兼顾短期刺激有效需求和长期增加有效供给的最佳结合点，是中国经济跨越中等收入陷阱、迈向高质量发展、创新发展的大国重器。

如是金融研究院院长管清友也表示，基建增速每提升1个百分点，就会拉动GDP增速0.1个百分点左右。“今年要实现5%-6%的经济发展目标，基建增速至少要达到10%，因此政策重心会偏向稳增长型的新基建。”

在此背景下，各地更是提前布局“新基建”。

3月26日，山东省发改委发布《济青烟国际招商产业园建设行动方案（2020-2025年）》，提出重点布局建设一批5G、物联网、云服务等“新基建”项目，争取国家专项债券、新旧动能转换基金支持。

3月29日，广州开发区更是率先推出针对“新基建”的产业政策“新基建10条”，提出3年投入1亿元，培育一批操作系统、数据库等方面的领军企业，重点对“新基建”高端项目和人才予以扶持。

除此之外，不少地区更是在2020年重点项目中将“新基建”作为拉动地区产业发展的“催化剂”。

以江苏为例，其在《关于2020年省重大项目编制和推进情况》中提出，今年计划实施的220个省级重大项目中，就有20个项目涵盖网络通信、人工智能、新能源、光电产品研发等，与5G相关的投资项目预计达160亿元。

而在河南省发布的980个重大项目中，以数字经济、先进制造业为核心的产业转型发展类项目高达674项，传统基建项目仅116项。

广东省将基础设施建设投资聚焦于城际轨道、5G通信等，同时对新能源、特高压、大数据也进行了部署。

21世纪经济报道记者还注意到，民间资本也纷纷入局抢占产业先机。在浙江、江苏等面向“新基建”方向集中开工的重大项目中，浙江537个重大项目中，民间投资项目402个，占到了总投资额的74.86％；而江苏130个产业项目中，民资项目73个，占比超过56%。

佳都科技CEO刘伟告诉21世纪经济报道记者，“新基建”广涉七大领域、多个行业、多个产业链，激发民企参与“新基建”有利于细化各新兴产业的分工，并形成完整的产业链。“特别是，很多民营高科技企业掌握核心技术，拥有雄厚的资本实力，能为‘新基建’提供有力补充。”

助跑传统产业数字化升级

多位受访者告诉21世纪经济报道记者，实际上“新基建”并非简单意义上的拉动投资，而更在于帮助传统产业尽快实现数字化、智能化转型升级，创造出更多新消费、新制造和新服务等动能。

以工业互联网为例，其通过升级生产模式、强化供应链掌控力、提升融资能力以及共享研发资源等赋能中小企业，助跑中小企业最终实现数字化升级。

广东龙芯中科电子科技有限公司（下称“龙芯”）总经理江山表示，“新基建”可以推动传统产业实现数字化升级，升级后的产业反过来又能反哺“新基建”的推进，形成良性循环。

他拿龙芯举例称，芯片处理器是信息领域的关键核心技术，龙芯可以为5G及数据中心设计芯片，“新基建”政策在带动龙芯业务量激增的同时，龙芯作为上游企业也在向广东的产业提供芯片支撑。

近日，由卡尔蔡司投资建设的光学工业4.0健康视光产业生态圈项目也进入投试产阶段。卡尔蔡司光学集团中国区总裁彭伟告诉21世纪经济报道记者，卡尔蔡司在广州开发区的“新基建”项目，并非简单以扩大产能为目的，而是以工业4.0为基础，推动原来生产方式转型升级。彭伟认为，“新基建”可以培育更多的新业态、新模式。

飞腾信息技术有限公司（下称“飞腾”）华南基地筹备组负责人吴卫华也告诉21世纪经济报道记者，“新基建”的核心是数字化，而飞腾主要做芯片设计，是实现数字化的基础。云计算、人工智能、大数据、物联网等都离不开芯片。

“因此，‘新基建’ 对芯片的需求量会是一个乘数级的增长。但中国目前仍需要从国外大批量进口芯片。”吴卫华说，飞腾之所以选择落地广州，正是看中了广东产业集聚的优势。

吴卫华介绍称，飞腾落地广州的一项重要任务即在此建立飞腾全国嵌入式研发中心，为不同行业及企业提供芯片适配服务。

但受访者坦言，在各地加码“新基建”过程中，要避免产生“羊群效应”，应该从市场需求出发、找准着力点。

吴卫华认为，当前在芯片设计环节最棘手的问题就是缺少相关人才，“真正愿意10年磨一剑敲代码的人才很少”，飞腾就是要针对广东的产业与高校共建人才培养中心。

刘伟认为，“当前不少民营企业在运营中存在融资难、融资贵等难题，民间资本即使进入一些基建领域仍处于弱势。此时尤其需要打破‘玻璃门’‘弹簧门’，引入民营企业、民间资本参与。”

中国经济改革的得与失

得：

1、从宏观层面看，经济总体稳中向好。

2、从中观层面看，产业结构优化升级。

3、从微观层面看，企业利润显著改善。

失：

1、地产去库存导致核心城市房价暴涨，资产泡沫化风险加大。

2、行政去产能叠加环保常态化，推动中上游产品价格上行，侵蚀下游利润。

3、国有企业受益于去产能垄断溢价明显，对民营企业有一定的“挤出效应”。

4、“紧货币+强监管”组合加速金融去杠杆，加剧资本市场波动。

5、金融去杠杆导致金融风险加速暴露，金融违约事件接连显现。

扩展资料：

从1953年到2010年，中国已陆续完成十一个“五年规划”，并取得举世瞩目的成就，为国民经济的发展打下了坚实基础；而1979年以来的改革开放，则使中国经济得到前所未有的快速增长。

进入二十一世纪后，中国经济继续保持稳步高速增长。市场经济体制已经初步建立，市场在资源配置中起决定性作用，宏观调控体系日趋完善；以公有制经济为主体、个体、私营、外资等非公有制经济共同发展的格局基本形成，经济增长方式逐步由粗放型向集约型转变。

参考资料来源：凤凰网-管清友：供给侧改革以来中国经济的得与失

12月5日起,下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个有什么好处

中国人民银行11月30日晚间宣布，从2011年12月5日起，下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这是央行三年来首次下调存款准备金率。我认为，我国的CPI刚有所回落，10月份为5.5%，就急于调低存款准备金率，有些头痛医头、脚痛医脚的感觉：

1．与经济发展回落相关：GDP增速从一季度的9.7%下滑到二季度的9.5%和三季度的9.1%。在国内外的多重压力下，通过货币政策的适当放松达到提振经济，解决就业，稳定职工收入，稳定社会的目的。但降低存款准备金率可能会引起信贷规模的一定增长，一是解决企业的资金链问题，在民营中小企业为主体GDP创造者的当今，可能效果不会明显；二是在高准备率的环境下，金融机构通过金融工具的创新等已形成一定的绕过货币政策的做法，货币政策实际效果已打折扣。

2．地方财政债券的发行，挤占了货币流动性的释放，扩大了投资但减少了消费。扩张性的财政政策和扩张性的货币政策混合使用，使市场利率水平保持稳定，在CPI高位情况下，贷款利率不会作大的松动，否则会使今年的调控（特别是对房价调控）付之东流。

3．在连续调高存款准备金率下，经济社会已逐渐适应了，这次下调，有些试探性，妆罢低头问夫婿，画眉深浅入时乎？

以下是经济学家的观点：

经济学家认为，准备金率的下调将有助于在当前复杂形势下保持经济的平稳较快增长。

1.意在释放流动性

“央行宣布下调准备金率，主要是考虑到当前准备金率实际水平较高、外汇占款减少等导致了银行流动性偏紧，以致银行的信贷投放能力受到了制约。”交通银行首席经济学家连平指出，准备金率的下调有利于缓解银行流动性压力，促进货币信贷合理增长。

相关数据显示，自2010年起，为应对通胀压力，我国央行连续12次上调了存款准备金率，但一定程度上带来今年以来市场流动性普遍趋紧的局面。根据央行最新数据显示，10月末我国广义货币(M2)余额81.68万亿元,同比增长12.9%，狭义货币(M1)余额27.66万亿元,同比增长8.4%，货币供应量的同比增速均处于近年来的低点。德意志银行首席经济学家马骏也认为，中国银行体系内的流动性与预期相比有所不足，这是迫使央行下调准备金率、增加流动性的直接原因。

此次调整后，大型金融机构存款准备金率为21%，中小型金融机构存款准备金率为17.5%。上调0.5个百分点后，可释放流动性4000多亿元。

2.传递稳增长信号

“在这样一个外需不稳、国内经济增速放缓、通胀压力趋弱的关键节点上，央行下调准备金率释放出稳增长的信号。”亚洲开发银行中国代表处高级经济学家庄健说。

相关数据显示，我国经济增速回落的风险正在加大。目前GDP增速从一季度的9.7%下滑到二季度的9.5%和三季度的9.1%。同时汇丰银行日前公布的11月中国制造业采购经理人指数(PMI)创出32个月以来最低,折射出中国经济下行风险正在加大。此外，由于欧洲主权债务危机向深度蔓延，我国第一大出口市场进入二战后经济最困难的时期。从9月份开始，我国出口已连续2个月负增长。

“在欧美经济动荡所造成的中国外汇占款减少、通胀水平下滑、人民币升值压力减弱、甚至民间借贷资金链风险加大的情况下，央行想抓住这一时机，下调一直处在高位的准备金率，同时达到释放流动性的效果。”复旦大学教授孙立坚认为。

就在央行宣布下调准备金率的同时，国家发展和改革委宣布，从12月1日起销售电价每千瓦时平均上调3分钱。居民用电价格暂不上调。

“央行下调准备金率、发改委上调电价，很显然这是一组政策组合拳。在通胀压力减弱、经济减缓的背景下，通过适度放松货币以推动生产要素价格改革，我国控通胀的政策基调已经悄然转向保增长。”中国海油能源经济研究院高级研究员管清友认为。

3.货币政策是否转向有待观察

对于此次下调是否意味着中国货币政策的转向，专家们普遍持谨慎态度。

“不能把央行下调准备金率理解为货币政策发生了方向性的变化。10月份的外汇占款减少导致银行体系流动性净流失,而财政收入大幅增加以及其先收后支的特点亦使部分银行出现存款的阶段性减少,因此央行下调准备金率，这只是流动性的对冲政策。”中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇判断，考虑到物价尚在高位、结构调整、房地产调控等因素,政策仍需保持稳健。庄健也认为，相比于此前趋紧的货币环境，此次下调只是货币政策进一步微调的体现，政策是否全面转向还有待观察。

瑞信亚太区首席经济师陶冬认为，目前国内准备金率指标偏高，准备金率的下调是技术性下调。以过去10年的平均货币指标看，中国货币环境正常化其实才刚刚开始。()